基金连续减仓,基金大幅减仓

国信证券股份有限公司 秦国文,戴军

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  上周A股无一行业上涨,跌幅最少的行业是家用电器、金融服务、电子元器件和房地产,其中电子元器件连续两周获得正的超额收益,上周跌幅最多的行业为有色金属、食品饮料、农林牧渔和采掘,采掘已连续两周跑输大盘。观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,食品饮料的Beta值较前期有显著上升,其它行业的Beta值无明显变化和特点。上周行业热点的涨跌持续性依旧偏弱,留意观察金融地产走势是否带领行业轮动恢复持续性;目前投资者对后市走势分歧较大,此时大盘风险较高,能否上涨需观察行业集群的涨跌持续性是否逐渐变强;

  上周A股涨幅较多的行业有交运设备、有色金属、黑色金属和采掘,强周期板块继续走强,其中有色金属和采掘已连续两周排名靠前。跌幅较多的行业是公用事业、房地产、交通运输和金融服务,其中金融服务连续两周跑输市场,地产未能持续前周涨势,市场风格变化速度未出现继续放缓迹象。观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,食品饮料的Beta值较前期有显着上升,其它行业的Beta值无明显变化和特点。留意观察强周期行业走势是否带领行业轮动恢复持续性;短期内投资者看多后市走势的应占多数,但大盘能否持续上涨还需观察行业集群的涨跌持续性是否逐渐变强。

  强势板块主要是触摸屏、网络游戏、移动支付、银行持股、长吉图板块和节能元器件(IGBT);弱势板块是稀土永磁、生物育种、装饰园林、鄱阳湖、新疆区域振兴和黄河三角洲,强弱势板块均无明显行业特征;

  强势板块主要是有色金属、航母、黄金珠宝、铅酸电池、卫星导航和氢能;弱势板块是装饰园林、触摸屏、石墨烯、环保概念、3D和新疆区域振兴,弱势板块无明显行业特征。

  截止8月31日,股票型基金(已剔除指基)平均仓位79
%,较前周仓位下降了8.17%。考虑基金净值变化受大盘的影响,基金主动减仓7.74%。

  截止9月14日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位74%,较前周仓位下降了1.65%。考虑基金净值变化受大盘的影响,基金主动减仓1.6%。

  下周操作建议:

新蒲萄京网站,  下周操作建议:截止2012年9月14日,开放式股票型基金仓位74%,在今年4月9日仓位到达96%高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。上周公募基金仓位小幅下降,目前已回落至80%以下,创2011年以来的新低。从历史仓位水平来看仓位低于80%后市场倾向于有一波反弹,建议可继续适当增仓,配臵近期受政策利好的强周期板块;截止2012年9月14日市场协同性为64.08%(20MA)。上周市场协同性指标小幅回落,由于近期指标波动幅度较小,需继续观察看是否能确认趋势。指标在历史波动区间的低位意味着板块轮动速度较快及市场热点变得散乱。前期市场协同性快速释放后大盘已有出现一轮下跌调整,此时指标如确定为拐头回升或随后继续释放下跌将可协助判断大盘后续的走势。值得一提的是协同性指标持续在高位意味着行业持续性较强,如2012年一季度初的金融地产周期类行情和后半季度的消费轻工防御性板块行情。目前需观察指标在此处的方向性选择,我们将在指标从低位回升阶段再做相应的操作建议;使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注家用电器(1W)和有色金属(2W)中个股的机会。

  截止2012年8月31日,开放式股票型基金仓位79%,在今年4月9日仓位到达96%高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。公募基金上周随市场下跌大幅减仓,超过今年以来最大单周减仓幅度,目前仓位已回落至80%以下,属正常水平。近期市场无明显热点,也未见政策和经济指标对走势有大的方向性指引是基金主动减仓的主要原因,市场经三个月的下跌后估值已再度回落,而从历史仓位水平来看,低于80%后市场倾向于有一波反弹,可考虑适当配臵前期跌幅较大的周期板块;

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  截止2012年8月31日市场协同性为64.74%(20MA)。上周市场协同性指标再度回升,已是下跌释放后的连续第4周回升,已确定前期快速释放暂停,但由于指标回升幅度较小,需继续观察能否重回上升趋势。指标在历史波动区间的低位意味着板块轮动速度较快及市场热点变得散乱。前期市场协同性快速释放后大盘已有出现一轮下跌调整,此时指标如确定为拐头回升或随后继续释放下跌将可协助判断大盘后续的走势。值得一提的是协同性指标持续在高位意味着行业持续性较强,如12年一季度初的金融地产周期类行情和后半季度的消费轻工防御性板块行情。目前需观察指标在此处的方向性选择,我们将在指标从低位回升阶段再做增仓和配臵的建议;

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  使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注电子元器件(1、2W)中个股的机会。

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新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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