新蒲萄京网站调整市基金强弱有别,股指狂泻

  今年前5个月,偏股基金整体业绩大幅跑输市场,仅有几只偏股基金获得正收益,基金业绩仍然分化严重。

  提要:在今年前两个月中,近400只股票方向的开放式基金中,仅有28只取得了正收益。与去年年底的业绩排名相比,今年前两个月的排名已然物是人非。

  文/本刊记者 张学庆

  文/本刊记者 张学庆

  刚刚过去的5月,是今年以来A股市场最为“黑暗”的1个月,股指大幅下挫,资金巨额流出。

  今年前两个月的基金业绩将让投资者失望。银河证券统计数据显示,近400只股票方向的开放式基金中,仅有28只取得了正收益。

  5月,上证综指下跌5.77%,深成指下跌5.26%,沪深300指数下跌5.99%,中小板综指和创业板指数分别下跌7.93%和7.27%。剔除5月份上市新股,A股总市值从5月初的27.19万亿元缩水为25.49万亿元,总市值下降了6.25%。沪市连跌2个月,深市连跌3个月。

  业绩全线回落

  据分析,股指大幅调整主要受国内和国际两方面的影响。国内方面,从宏观看,部分先行经济指标显示国内经济低增长、高通胀的格局短期内难以改变,股市没有大幅上涨的根本动力。

  嘉实主题、大摩领先优势、华夏策略3只基金分别以8.54%、5.36%和4.21%的净值增长率,位居今年以来开放式基金业绩前列。

  与此同时,国际板准备推出的消息加剧了市场对于资金面趋紧的担忧,高估值的创业板和中小板继续深幅回调,权重股的“独角戏”难撑场面。

  与去年年底的业绩排名相比,今年前两个月的排名已然物是人非。去年年底,华夏大盘精选混合、银华价值优选股票、新华优选成长股票基金排名前三。

  国际方面,5月全球市场受欧债危机深化、日本核泄漏等不稳定因素影响,大宗商品价格出现剧烈波动,股市在一定程度上受到拖累,投资者信心受到打击。

  截至2月底,沪深两市大盘今年以来的累计跌幅为6.87%和9.22%,其中,1月份下跌8.78%和11.41%,2月份则小幅上涨2.1%和2.47%。

  谁最抗跌

  基金业绩也随之全线回落。银河证券统计数据显示,截至2月26日,今年以来,各类股票方向基金的平均业绩全部下跌。其中,标准股票型基金平均下跌了4.65%,标准指数型基金净值平均下跌了7.52%,混合偏股型基金(股票上限95%)平均下跌了4.12%,混合偏股型基金(股票上限80%)平均下跌了3.96%,混合灵活配置型基金(股票上限95%)平均下跌了3.77%,混合灵活配置型基金(股票上限80%)平均下跌了3.53%,股债平衡型基金平均下跌了4.02%。

  5月市场的下跌也让基金很受伤。偏股基金全线溃退,净值大幅缩水,没有1只基金当月获得正收益。业绩最好的长城消费增值取得了-1.03%收益,业绩垫底的则大大跑输大盘,天弘周期和华富成长的净值跌幅超过10%。

  胜负皆有缘由

  长城消费增值抗跌性好在于其实行减仓操作,其一季度末的仓位为73%,比去年底下降了10个百分点。一季报显示,其投资行业主要集中在食品、饮料、医药、生物制品以及批发和零售贸易,10大重仓股为泸州老窖、贵州茅台、五粮液、苏宁电器、张裕、双鹤药业、哈药股份、中百集团、丽珠集团和上海医药。

  在标准股票型基金中,大摩领先优势基金获得了5.36%的净值增长率,排名在166只基金的首位。另外还有6只基金也取得了正收益,景顺长城内需和景顺长城内需2号排名第2、第3,增幅超过3%。

  天弘周期在一季度也在减仓,一季度末股票仓位为83%,投资行业主要集中在机械、设备、仪表,10大重仓股为乐山电力、安徽合力、三一重工、中国化学、中联重科、新和成、浙江医药、荣盛发展、海通集团和滨化股份。 

  业绩最差的宝盈泛沿海增长基金,两个月负增长12.64%,业绩与第一名相差18个百分点。金元比联价值、东方核心动力的负增长在10%左右。

  华富成长在一季度进行了加仓,仓位高达92%,主要投资的行业与天弘相同,且重仓股为兴业银行、三一重工、冀中能源、中国重工、东华科技、铜陵有色、新蒲萄京网站,云天化、天山股份、新和成和海螺水泥。

  仓位和行业配置成为决定胜负的关键。从去年四季报可以看到,大摩领先优势为去年9月22日成立的一只迷你型基金,规模为5.84亿份。成立时上证综指为2900点附近,随后指数一路下跌到了2754点,该基金正好利用市场的下跌建仓,在建仓期内坚持了逢低买入的思路,去年底股票仓位在87%。该基金的选股眼光也较为独到,重仓股亨通光电、诺普信等今年都有可观的涨幅。

  5月份,机械、设备、仪表行业回调幅度很大,位居行业跌幅前列,而食品、饮料行业跌幅最小。跌幅的大小直接影响了重仓这些行业的基金业绩,基金业绩分化差距1个月就接近10%。

  景顺长城增长和景顺长城增长2
号则重仓了医药、机械设备、批发零售等行业个股,股票仓位也都在80%左右。可以说行业配置是其业绩不错的原因之一。

  跑输大盘 

  而宝盈泛沿海增长股票型基金去年四季度末的股票仓位高达94%,接近契约规定的95%持股仓位的上限。10大重仓股为中国石化、中国联通、中国人寿、海通证券、中信证券、鞍钢股份、宝钢股份、中国石油、长江证券和中国太保。这些股票今年以来一直没有起色,如果持有至今,负增长也就不足为怪了。

  从今年前5个月看,偏股基金仍然大幅跑输市场,业绩乏善可陈。统计显示,今年前5个月,238只股票型基金平均净值增长率为-8.89%,同期上证综指跌幅为2.30%。其中,仅8只基金跑赢上证指数,仅有几只股票型基金获得正收益;95只基金跌幅超过10%,在股票型基金中占比约四成。

  宝盈公司旗下的另一只混合灵活配置基金——宝盈核心优势却在排名中位居前列,今年前两个月取得-0.21%的业绩。该基金在去年四季度末的仓位为78%,在行业配置上着重配置了估值较低的权重大盘股、抗通胀的资源股。

  从具体基金来看,鹏华价值优势、长城品牌优选、南方隆元、东方龙混合和博时主题取得正收益,领跑今年的偏股型基金,其净值增长率分别为5.21%、4.61%、1.27%、1.01%和0.78%,另有多只指数基金获得了正收益。光大保德信中小盘股基金今年以来净值下跌23.18%,业绩排名垫底。

  在混合型基金中,嘉实主题精选前两月的净值增幅达到了8.54%,是唯一一只净值涨幅超过8%的品种。如果稍微拉长点时间段看,最近几个月嘉实主题业绩表现骄人。从去年8月4日的3478的高点到今年2月23日的2982点,指数下跌超过14%,而嘉实主题却逆市取得了21%的正收益,大幅跑赢大盘。

  今年的市场风格发生了转变,中小盘股价格普遍回归,大盘蓝筹股相对走好。基金业绩排名靠后的基金出现多只中小盘股基金,除了光大保德信中小盘外,还有海富通中小盘、汇丰晋信中小盘、诺德中小盘等,今年以来它们的净值跌幅超过了15%。

  如果以业绩持续性来考察,嘉实主题的优良业绩并非昙花一现。据银河证券的业绩评价报告,嘉实主题在37只混合偏股型基金(股票上限95%)中的过去三年业绩排名5、过去两年排名5,过去一年则排在第2名。

  在中小盘股基金下跌之际,也有大盘基金跟着一起跌。华宝兴业大盘5个月净值下跌了17.7%,出人意料。在大盘蓝筹股走强的市场下,以投资大盘股为主的基金怎么会跌幅大大超过大盘呢?原来华宝兴业大盘基金名为“大盘”,实际大买中小盘股。一季报显示,10大重仓股中有科大讯飞、兴森科技、新和成和金风科技4只中小板股票,结果押错了宝,落得“名不副实”的名声。

  从嘉实主题重仓的个股如青松建化、天山股份、国电南瑞、荣信股份、冠农股份和中国卫星等可以非常清晰地看出,该基金已经把重点放在了新疆区域主题、智能电网、特高压、大农业主题和军工主题等,这些板块近期热点频出,显示了该主题基金的前瞻性。

  市场风格转换也改变了去年基金业绩排序。数据显示,去年业绩排名前十的偏股型基金中,目前只有华夏策略混合、华夏大盘坚守排行榜前列,两者今年以来的收益率为-0.16%和-1.14%。其余基金悉数下滑,滑落幅度最大的华商动态基金,今年以来的业绩为-17.62%,排名在倒数13。

  嘉实主题良好的业绩表现不断吸引新的投资人关注,基金规模也逆市增长。截至2月24日,基金份额从2010年初的80.83亿份增长到97.1亿份,净申购16.27亿份,份额增长近20%。

  截至5月31日,有150只基金累计净值在1元以下,跌破面值比例达到近40%,这意味着这些原始投资者都被悉数套牢,其中以国泰沪深300指数基金、中邮核心成长和南方隆元亏损幅度最大,均在30%以上。投资者要想解套,恐怕是遥遥无期了。 

  王亚伟操盘的华夏策略混合和华夏大盘精选也继续处于领先地位,净值增长率超过4%,跑赢了大盘,分别排名混合偏股型基金(股票上限95%)第二和混合灵活配置型(股票上限80%)第一,在所有开放式基金中排名第三和第四。不过,王亚伟的这两只基金一直处于封闭状态,谢绝新的投资者加入。

  均衡配置 分散风险

  鹏华动力增长基金在混合基金中以9.7%的净值跌幅位居末位。公开资料显示,该基金从去年下半年以来一直保持着90%左右的高仓位。去年四季报显示,基金配置金融股占比高达20%,10大重仓股中一半是金融股。金融股今年以来表现不佳,因此,基金业绩受到较大负面影响。

  与偏股基金大幅亏损相比,QDII的业绩较为亮眼。业绩最好的QDII今年以来已取得逾7%的回报,最差的也仅亏损2.3%。QDII分散风险的目的可见一斑。

  指基不如人意

  另外,保本基金和债券基金净值也仅小幅微跌,成为弱市中的避险品种。债基中目前排名居前的是光大保德信增利收益A,其今年以来净值增长率近3%。

  指数基金中除了两只以中小盘股为投资对象的南方中证500和华夏中小板ETF取得正收益,其余都出现亏损。

  数据还显示,偏股型分级基金的稳健份额(A类份额)今年以来多数取得了不错的正收益,而激进份额(B类份额)的净值一路下滑,瑞福进取今年以来的净值跌幅高达25%。

  以上证50指数为投资标的的华夏上证50ETF和易方达上证50的跌幅最大,均超过10%。以金融股为最大权重的上证50指数在今年的指数跌幅中也是最大的。

  后市谨慎

  好公司基金强

  面对不断走低的市场,基金经理们也谨慎看市。路透最新月度调查显示,基金经理对于后市的股指波动区间有所下调。受访基金经理对未来3个月沪综指最低点位预估值下移,最低看至2600点,高点达3200点。上月调查中,基金经理的预估区间为2800~3200点。

  从基金公司来看,嘉实、华夏、摩根士丹利华鑫、景顺长城等公司旗下基金今年以来整体表现较好,大多数基金跑赢大盘。

  基金经理未来3个月股票持仓建议配比回落至82.5%,而上月的股票建议配比是83.9%,创5个月新高。债券建议配比升至10%,较上月的5%倍增,为2009年5月以来最高。现金的建议配比则跌至7.5%,上月为11.1%。

  业内人士认为,在波动性较高的A股市场中,基金业绩分化现象较为严重,而整体业绩表现俱佳的基金公司,体现了其背后良好的基本面研究能力和突出的风险控制能力。

  基金经理表示,最担心的有三大事项,即宏观数据恶化、货币政策紧缩程度加大、上市公司业绩下滑。

  历史经验也证明,投研综合能力强的基金公司不仅在牛市中能提供丰厚的正回报,在熊市中也能大幅战胜指数,为投资者创造超额收益。

  在本月调查中,消费股建议配比继续明显上升,创下5个月新高。消费类股的本月建议配比为25.88%,较上月的20.2%升近6个百分点;金融板块本月建议配比则回落至18.1%,上月为20.6%。

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  不必过度恐慌

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  易方达固定收益部总经理、易方达安心回报债券基金拟任基金经理钟鸣远表示,当前应该处于加息周期的下半场,加息仍有空间,但政府态度逐步谨慎。信用债收益率已基本接近于2007年来的最高水平,后面即使加息,对债券的冲击相对有限,而稳定较高的票息可给债基带来良好回报。

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  中银转债基金拟任基金经理李建表示,目前多只可转债已处于价格区间的中低位,在震荡市场中具有明显的配置价值。在利空即将出尽,底部逐渐形成之时建仓可转债,把握左侧交易机会,长线布局股市反弹,有望在稳健投资的同时获取超额回报。

  招商证券认为,在市场寻底过程中,偏股型基金本身的市场风险暴露水平已经处于较低水平,建议投资者分阶段逐步加仓偏股型基金。但由于近期市场情绪波动较大,基金投资者可以放缓加仓的节奏,应仍以防御配置为主,即资产组合中均衡配置高、低风险基金,但不必因恐慌而过度减持偏股型基金。 

  在寻底过程中,低估值的银行、地产和稳定性的消费品板块较具优势。由于经济的库存周期仍处于回落过程,应尽量回避周期品。因此在基金的选择上,建议配置以投资消费类股票为主的消费类风格基金。 

  在货币紧缩之下,货币市场利率仍有上行空间,从而进一步推高货币市场基金的收益率,因此,稳健投资者可以考虑配置货币市场基金,以获取资产的稳定增值。

  今年前5个月偏股基金业绩排名前10名一览表

基金代码 基金简称 单位净值(元) 近1月回报(%) 近3月回报(%) 年初至今回报(%)
160607 鹏华价值优势(LOF) 0.848 -4.18  0.12  5.21 
200008 长城品牌优选 0.8015 -4.59  -0.37  4.61 
202007 南方隆元 0.72 -4.89  -11.00  1.27 
400001 东方龙混合 0.6781 -3.95  -0.37  1.01 
160505 博时主题(LOF) 1.752 -5.09  -5.40  0.78 
002031 华夏策略混合 2.459 -6.50  -4.21  -0.16 
400007 东方策略成长 1.4056 -4.34  -0.69  -0.16 
040004 华安宝利配置 1.134 -3.65  -4.55  -0.46 
121006 国投瑞银稳健 1.012 -3.34  -4.71  -0.88 
100022 富国天瑞强势 0.772 -4.55  -2.15  -1.04 

  今年前5个月偏股基金业绩排名后10名一览表

基金代码 基金简称 单位净值(元) 近1月回报(%) 近3月回报(%) 年初至今回报(%)
580005 东吴进取策略 1.0646 -6.86  -14.43  -17.89 
620004 金元比联价值 0.853 -6.26  -13.75  -18.06 
410001 华富竞争力 0.6392 -8.72  -17.00  -18.15 
690003 民生加银精选 0.823 -4.97  -15.33  -18.27 
410003 华富成长趋势 0.6482 -10.30  -17.06  -18.43 
630006 华商产业升级 0.889 -8.07  -16.68  -18.74 
290004 泰信优质生活 0.9046 -6.90  -17.82  -18.78 
519026 海富通中小盘 1.016 -9.12  -17.47  -18.98 
161810 银华内需(LOF) 0.878 -8.73  -22.02  -22.78 
360012 光大保德信中小盘 0.9523 -4.82  -20.34  -23.18 

  数据来源:上海财汇信息,数据截至2011.5.31

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